第2386章 融資（十八）

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，紫記發行過非優先股，認購還是相當踴躍地。要發股票還是有群眾基礎的。”

“群眾基礎是有得。不過紫記的幾家字號，都是明明白白有資產在廣州城裡，還是重資產。它的經營狀況也是一目瞭然。老財們信得過。但是南洋公司在廣州城裡只有一塊招牌，老財們也不知道南洋公司具體經營什麼，”楚河說，“只靠PPT說服土著恐怕是辦不到的。我們要拿出更有說服力的東西才行。”

劉翔微微皺眉，沒有說話。

“債券除了容易理解，它還有明確的利息、期限、抵押物，土著大戶容易判斷債券的價值和收益。此外，元老院借錢不還的可能性沒有，本金的安全性和回收的機制都有保證。”說到這楚河心想，元老院借錢不還的可能性不僅有，而且很大，等到還錢的時候元老院恐怕有的是手段。

但不妨礙他面不改色繼續說道：“所以，對於大戶們來說，債券是一個他們更容易接受的方式，他們購買的意願會顯著高於股票。公開發行的難度低，多次發行的難度低，債券會比股票融資更容易融到更多的錢。而且債券發行也方便強行攤派啊，搞個‘合理承銷’給商會或是宗族，讓他們必須完成代銷額度，他們能說個不字嗎？”

周圍心說，這些我都懂。不過現在企劃院既然已經出了募股方案，這個股票是非募集不可了。他說：“你說的很有道理，不過企劃院的股票融資方案已經下發了，我們還是要執行下去的。”

楚河點頭：“我也不是反對股票融資。我剛才說的股票融資的缺點都不絕對，我只是認為債券股票雙管齊下的方式效果更好，更有利於元老院的利益。”

劉翔輕咳一聲：“債券融資的成本問題你怎麼考慮？在我們的調查下，目前廣州一般商戶的平均融資成本是25%左右，如果市場景氣度回升，這個成本恐怕要高達40％～60％。當然了，現在我們是不允許這麼高的利息存在的。但是就算是25％，這個融資成本也背不起。”

楚河想：這個問題問到點子上了，當初元老院發通知只說發行股票，也許就有這方面的考慮。看似難題，不過卻撓到了他的癢處，當下他的臉上浮現出“胸有成竹”的壞笑，說：

“利息高不是問題，明著不給當然不行，但是可以在規則裡挖坑啊。元老院控制了本時空金融規則的制定權和解釋權，又有錢權槍，壓低債券融資成本辦法多得是，就看元老院有多要臉了。”

周圍笑了：“怎麼搞？為慶祝馬國務卿喜得貴子，全國減息？”

“哈哈哈哈，那為了大宋的金融健康督公恐怕要操勞過度。”楚河笑道，“吃相不用那麼難看，我可以舉幾個例子。一是我剛才說過的“合理承銷”，就跟合理負擔一樣。我們把利率定成……比如說10%吧，把發行額度分配到各大行會商會、宗族大戶頭上，讓他們自行攤派。只要我們肯還錢，收這個錢阻力不會太大。”

這其實就相當於買投名狀，別說10％，就是不給利息大約他們也會買。

“二是自造規則，比如說在發行條款裡寫：南洋公司經營的地域中出現以下情況可依法減息免息：發生海嘯、地震、颱風等極端自然災害，發生貿易禁運、戰爭、大規模傳染病、出現霸者之證等等。自然，哪裡算是經營地域，什麼標準算是海嘯地震等等。這些條款的解釋權都掌握在元老院手裡。舊時空不能這麼搞，現在還不是我們說了算。”

周圍聽了暗暗點頭，這個楚河還是有點想法。劉翔的臉色開始難看起來了。

“三可以找理由罰息，沒錯，罰借款人收到的利息，我元老院就是這麼橫。”楚河越說越興奮，“你這個大戶今年奴僕稅沒交齊，罰息！持有的南洋債券本年度利息罰減50%！你這個宗族勢力對元老院陽奉陰違，妨礙公務，罰息！家族持有